Elon Musk propose de racheter Twitter. Voici ce que nous savons

En seulement dix jours, le PDG de Tesla, Elon Musk, est passé du statut de contributeur Twitter populaire au plus grand actionnaire unique de la société à celui de propriétaire potentiel de la plate-forme sociale – un tourbillon d’activités qui pourrait transformer le service étant donné l’auto-identification de Musk en tant qu’absolutiste de la conversation libre.

Twitter a révélé jeudi dans un dépôt de titres que le milliardaire parfois excentrique a proposé d’acheter la société pour plus de 43 milliards de dollars, affirmant que la plate-forme de médias sociaux “doit être transformée en une société privée” afin de gagner la confiance de ses utilisateurs.

“Ce n’est pas un moyen de gagner de l’argent”, a déclaré Musk lors d’une interview sur scène lors de la conférence TED 2022 de jeudi. “Avoir une plate-forme publique qui est au maximum familière et inclusive est extrêmement important pour l’avenir de la civilisation.”

Comme d’autres plateformes, Twitter a imposé des restrictions sur les tweets qui menacent la violence, incitent à la haine, intimident les autres et diffusent de la désinformation ces dernières années. Ces règles ont joué un rôle clé dans la décision de Twitter d’interdire l’ancien président Donald Trump à la suite de l’émeute du Capitole de 2021 le 6 janvier. Musk est entré dans certains changements potentiels spécifiques jeudi – comme favoriser les interdictions temporaires par rapport aux interdictions permanentes – mais a pour la plupart décrit son objectif en termes larges et abstraits.

Alors que la base d’utilisateurs de Twitter est beaucoup plus petite que celle de concurrents comme Facebook et TikTok, le service est populaire auprès des célébrités, des leaders mondiaux, des journalistes et des intellectuels. Musk lui-même compte plus de 81 millions de followerspop stars concurrentes comme Lady Gaga.

Les actions Twitter ont changé de mains à 44,98 $ dans les échanges de l’après-midi, en baisse d’environ 2 % et bien en deçà de l’offre de Musk de 54,20 $ par action. C’est généralement un signe que certains investisseurs doutent que l’accord soit conclu. L’action est toujours en dessous de son sommet de 52 semaines d’environ 73 $.

Musk a qualifié ce prix de sa meilleure et dernière offre, bien qu’il n’ait pas fourni de détails sur le financement. L’offre est sans engagement et soumise à des conditions de financement et autres.

“Je crois que la liberté d’expression est un impératif sociétal pour une démocratie qui fonctionne”, a déclaré Musk dans le dossier. “Il est maintenant clair pour moi que l’entreprise ne prospérera ni ne servira cet impératif sociétal dans sa forme actuelle. Twitter doit être transformé en une entreprise privée.

Twitter a déclaré qu’il décidera si l’acceptation de l’offre est dans le meilleur intérêt des actionnaires.

Si Musk décidait de poursuivre son offre publique d’achat, il pourrait probablement lever les quelque 43 milliards de dollars dont il a besoin pour le faire, éventuellement en empruntant des milliards et en utilisant ses actions dans Tesla et SpaceX comme garantie.

La majeure partie de la richesse de Musk, évaluée par Forbes à près de 265 milliards de dollars, est liée aux actions de Tesla. La société permet à ses dirigeants d’utiliser des actions comme garantie pour des prêts, mais limite les emprunts à 25 % de la valeur des actions mises en gage.

Selon le fournisseur de données FactSet, Musk détient 172,6 millions d’actions d’une valeur de 176,47 milliards de dollars. Un peu plus de 51% de sa participation est déjà donnée en garantie, selon une procuration que Tesla a déposée en août. Cela signifie que Musk pourrait utiliser la participation restante comme garantie pour emprunter environ 21,5 milliards de dollars. Il pourrait également emprunter sa participation dans la société privée SpaceX.

L’analyste de Wedbush, Dan Ives, pense que Musk utilisera ses avoirs pour emprunter 15 à 20 milliards de dollars, le reste provenant de banques de trésorerie et d’investissement ou d’un groupe d’investisseurs. “Je pense qu’il y aurait un certain nombre de banques prêtes à aider Musk avec son offre”, a déclaré Ives.

Lors de la conférence TED, Musk a déclaré qu’il avait l’argent pour acheter la plate-forme de médias sociaux. “Techniquement, je pouvais me le permettre”, a-t-il déclaré aux rires du public.

Dans une note aux investisseurs, Ives a écrit que “ce feuilleton se terminera avec Musk propriétaire de Twitter suite à cette prise de contrôle hostile et agressive de la société”. Il pense qu’il serait difficile pour d’autres soumissionnaires ou syndicats de se manifester et a déclaré que le conseil d’administration de Twitter serait probablement contraint d’accepter l’offre de Musk ou d’entamer un processus de vente de la société.

Musk a révélé dans des documents réglementaires au cours des dernières semaines qu’il avait acheté des actions presque tous les jours depuis le 31 janvier, se retrouvant avec une participation d’environ 9 %.. Seuls les fonds communs de placement et les ETF du groupe Vanguard contrôlent davantage d’actions Twitter. Une plainte a été déposée mardi devant un tribunal fédéral de New York, alléguant que Musk avait illégalement retardé la divulgation de sa participation dans la société de médias sociaux afin d’acheter plus d’actions à des prix inférieurs.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis pourrait pénaliser Musk pour avoir blessé d’autres investisseurs en mettant trop de temps à divulguer son achat d’actions Twitter, mais il est peu probable qu’elle fasse quoi que ce soit pour encourager une prise de contrôle, a déclaré Chester Spatt, ancien économiste en chef à la SEC.

“Cela va arriver assez rapidement”, a déclaré Spatt, maintenant professeur de finance à l’Université Carnegie Mellon. La SEC, a-t-il dit, “juge principalement avec le recul”.

Le milliardaire a été un critique virulent de Twitter, en grande partie en raison de sa conviction qu’il ne respecte pas les principes de la liberté d’expression. La plate-forme de médias sociaux a provoqué la colère des partisans de Donald Trump et d’autres personnalités politiques d’extrême droite dont les comptes ont été interdits pour avoir enfreint leurs normes de contenu concernant la violence, la haine ou la désinformation nuisible. Musk s’est décrit comme un “absolutiste de la liberté d’expression”, mais il est également connu pour bloquer d’autres utilisateurs de Twitter qui l’interrogent ou ne sont pas d’accord avec lui.

Après que Musk a annoncé sa participation, Twitter n’a pas tardé à lui offrir un siège au conseil d’administration à condition qu’il ne détienne pas plus de 14,9 % des actions en circulation de la société, selon un dossier. Mais la société a déclaré cinq jours plus tard qu’il avait refusé. La décision a coïncidé avec une vague de tweets maintenant supprimés et pas toujours sérieux de Musk suggérant des changements importants pour l’entreprise, tels que la suppression des publicités – sa principale source de revenus – et la conversion de son siège social de San Francisco en un refuge pour sans-abri.

Le revirement a incité le PDG Parag Agrawal à avertir les employés plus tôt cette semaine qu ‘”il y aura des distractions” et “éteignez le bruit et concentrez-vous sur le travail”.

Twitter n’a pas fait aussi bien que ses pairs des médias sociaux, perdant de l’argent au cours de la dernière année. La société a déclaré une perte nette de 221 millions de dollars pour 2021, en grande partie liée au règlement d’un procès intenté par des actionnaires qui ont déclaré que la société avait trompé les investisseurs sur la rapidité avec laquelle sa base d’utilisateurs augmentait et sur le nombre d’utilisateurs interagissant avec sa plate-forme. Son co-fondateur Jack Dorsey a démissionné de son poste de PDG fin novembre et a été remplacé par Agrawal.

Musk et Tesla ont convenu en 2018 de payer 40 millions de dollars d’amendes et de faire approuver ses tweets par Musk par un avocat de l’entreprise après avoir tweeté qu’il avait l’argent pour prendre Tesla en privé pour 420 $ par action. Cela ne s’est pas produit, mais le tweet a fait monter en flèche le cours de l’action de Tesla. Le dernier problème de Musk avec la SEC pourrait être son retard à informer les régulateurs de son implication croissante dans Twitter.

Ses commentaires de 2018 sur la privatisation de Tesla pour 420 $ par action et sa récente offre de privatiser Twitter pour 54,20 $ par action semblaient faire référence en plaisantant au nombre 420, une référence familière à la marijuana.

“Je suppose qu’il est libre de nommer le prix qu’il veut”, a déclaré Spatt.

oigari