General Motors a dévoilé mercredi son intention de doubler ses ventes annuelles d’ici 2030.
Liesa Johannssen-Koppitz / Bloomberg
taille du texte
les véhicules électriques gagnent.
Les constructeurs automobiles traditionnels sont tous des véhicules électriques, dépensant des milliards pour développer des modèles et construire des usines de batteries. Ils chassent essentiellement tout le monde
Tesla (Symbole : TSLA).
Le mercredi,
Moteurs généraux (GM) a présenté des plans pour doubler les ventes annuelles d’ici 2030. Les véhicules électriques jouent un rôle majeur. D’ici là, GM vise à disposer de stocks de véhicules électriques de premier plan et à vendre pour 90 milliards de dollars de véhicules électriques cette année.
Si GM s’en sort, son stock devrait augmenter. Mais honnêtement, si GM atteint ses objectifs, Tesla devrait également être une énorme entreprise d’ici là. Voici le calcul.
GM prévoit que 40 à 50 % des ventes de véhicules neufs aux États-Unis en 2030 seront entièrement électriques. Cela correspond à peut-être 10 millions de véhicules électriques vendus. Avec une inflation normale, cela représenterait environ 500 milliards de dollars de ventes de véhicules électriques aux États-Unis.
Le total des ventes d’automobiles aux États-Unis en 2030 pourrait atteindre 900 milliards de dollars. Les ventes d’automobiles aux États-Unis ont dépassé 460 milliards de dollars en 2019 avant la pandémie. Le taux de croissance annuel composé impliqué par cette prévision est d’environ 6 %. Cela semble raisonnable. Le prix moyen des voitures augmente d’environ 4 % par an et le volume des voitures augmente à mesure que le pays se développe – il y a plus de conducteurs. Cependant, tous ces chiffres ne sont que des approximations.
Par exemple, GM prévoit de détenir environ 18 % de la part de marché des véhicules électriques aux États-Unis d’ici la fin de la décennie. Tesla détient désormais plus de 60 % du marché américain. Si Tesla parvient à maintenir sa part de marché, elle peut générer peut-être 100 milliards de dollars de revenus à partir d’environ 2 millions d’unités vendues.
Cependant, Tesla réalise une plus grande partie de ses ventes à l’étranger. L’Europe et la Chine ont été plus rapides à adopter les véhicules électriques. Si Tesla génère des ventes aux États-Unis de 100 milliards de dollars, les ventes totales de véhicules électriques devraient dépasser 250 milliards de dollars.
Il y a un autre facteur à considérer avec un constructeur automobile : la taille.
La stratégie de doublement des revenus de GM repose sur la transformation de GM en une société à plate-forme multi-revenus. C’est aussi un peu comme Tesla. La société d’Elon Musk vend des assurances, des abonnements logiciels pour les fonctions de voiture autonome, de l’électricité stationnaire résidentielle et utilitaire et des toits solaires, sans oublier que Tesla possède un réseau de bornes de recharge.
GM veut générer environ 80 ou 90 milliards de dollars de ses nouvelles activités auxiliaires, y compris l’assurance et les voitures autonomes. C’est environ 30 % de l’objectif annuel de l’entreprise pour 2030. Tesla fait un peu plus que GM, donc si le compte de résultat de Tesla semble similaire en termes de composition des revenus, Tesla pourrait avoir 40 % de ses revenus provenant d’autres divisions et environ 400 pour générer 420 $. milliards de chiffre d’affaires.
Tesla devrait générer environ 50 milliards de dollars de ventes en 2021. Si ce calcul est correct, la croissance annuelle composée des ventes de Tesla sera d’environ 26 % par an d’ici là.
Pas mal.
Wall Street va le plus loin pour les estimations des ventes de Tesla vers 2026. Les analystes prévoient des ventes d’environ 140 milliards de dollars pour cette année-là. C’est un taux de croissance entre 2021 et 2026 d’environ 23% par an. Mais c’est probablement un peu petit.
Les estimations à plus long terme pour les analystes ne sont pas très fiables. De plus, tout le monde ne publie pas de prévisions à long terme. Le nombre d’analystes prévoyant des bénéfices à long terme est inférieur au nombre total d’analystes couvrant le titre. La plupart des analystes consacrent leur énergie aux estimations des ventes dans un an ou deux, même s’ils s’attendent à ce que la croissance se poursuive dans le futur.
Pour l’avenir, les investisseurs doivent se demander si la vision de GM pour l’avenir est correcte et ce qu’elle signifie pour toutes les actions automobiles.
GM, bien sûr, n’est pas évalué comme un stock de croissance. Il se négocie à moins de huit fois les bénéfices estimés de 2022. Tesla se négocie environ 100 fois ce montant.
Compte tenu de cet écart d’évaluation, les investisseurs ne savent toujours pas quoi penser de la vision de GM.
Les actions de GM sont en hausse d’environ 4% dans les échanges de jeudi. la
S&P500
et
Dow Jones moyenne de l’industrie
sont en hausse d’environ 1,5 % et 1,6 %, respectivement. Les actions de Tesla ont gagné 0,5 %.
Écrivez à Al Root à allen.root@dowjones.com